昨日，加拿大大型监管机构投资产业监管组织(IIROC)发布了一份通知，征求衍生品市场、市场参与者、投资者和其他利益相关者的意见。
IIROC对衍生品规则提出修订建议
由于IIROC拥有独特的结构，其会定期根据金融衍生品波动情况更新金融衍生品保证金交易要求。这份通知将带来场外衍生品（例如差价合约和金融衍生品）的新要求，具体而言，IIROC将分两个阶段公布其拟议规则：
· 第一阶段将解释除保证金要求外的所有修订规则；
· 第二阶段将包括对现行杠杆规则和保证金要求的拟议修订，但有关此问题的磋商尚未公开。但预计其将在晚些时候公布这一阶段，以征求公众意见。
IIROC暂时在第一阶段公布了拟议的修正案。该文件名为《衍生品规则拟议修正案——第一阶段》，它概述了一个拟议的监管框架，为衍生品交易(包括金融衍生品和差价合约产品)提供了明确的规定。
首先，监管机构已经更新了与衍生品相关的定义，其不再局限于期货和期权合约，相反，IIROC计划采用一种“更广泛的通用定义方法”，以详细描述衍生工具的通用特性，而不是定义衍生品的特定类型。
其次，IIROC也修改了关于“机构客户”的定义。新方法旨在避免现行分类方法的缺陷，即所有个人客户都被视为零售交易者，而不论其投资知识或所管理的资产如何。
虽然在一些情况下，富有的个人或小型企业也可能成为零售客户，但零售客户和机构客户之间的主要区别仍是他们的金融资产的数额，当个人和公司的资本分别超过500万美元和2500万美元时，他们可能有资格被重新归类为专业客户。
IIROC或沿用ESMA规则
IIROC还发表了一份关于差价合约、金融衍生品以及加密货币的专门提案。拟议更新的第一部分试图采取安大略省证券委员会（OSC）目前实施的要求。
具体而言，所有提供给零售客户的高杠杆产品都必须事先获得IIROC的批准。经纪商在发行新工具或对现有产品进行任何更改时，必须事先获得IIROC对其杠杆产品的批准。
监管机构还表示，其更新后的规则将使IIROC要求与ESMA在欧洲引入的产品批准要求“协调一致”，进而禁止提供二元期权和对差价合约的杠杆进行限制。
该监管机构进一步表示：“虽然可以预期IIROC很少会使用这种权力，但是IIROC拥有这种干预的权力很重要，特别是在没有其他国内监管机构有权干预的情况下（例如，公司建议向零售客户提供海外公司的高杠杆产品）。”
此外，为了消除现有的监管套利情况，差价合约经销商在差价合约推广水平方面的权利也将受到限制。IIROC还要求经纪商提供一个额外的风险警告，以明确指出进行差价合约交易的投资者可能面临的风险水平，同时，提供的风险披露声明也必须得到IIROC的批准。
IIROC对衍生品规则的拟议修正案表明，ESMA禁止向欧洲零售客户提供二元期权和提供差价合约的杠杆限制也正在影响加拿大在线交易行业的监管。
IIROC将面临的局面
从积极的方面来说，IIROC已经被某些CSA司法管辖区授权，可以处理其经销商成员提供给零售客户的差价产品合约。这一权力的法典化及其监管范围的扩大使所有高杠杆产品进入了一个重要的监管检查范围，以确保不向零售客户提供几乎没有获利可能性的高杠杆产品。
不利的一面是，IIROC已经拥有向零售客户推出高杠杆场外衍生品的批准权限。由于拟议的修正案将扩大适用范围，以涵盖所有场内和场外交易的高杠杆产品，即使IIROC打算极少使用这种权力，该新要求有时也会延迟或阻止向零售客户提供某些来自国内外的高杠杆投资产品。
值得注意的是，在极少数情况下，如果一项高杠杆的投资产品被认定为不适用于所有的零售客户，IIROC将会准备提供一种工具以阻止该产品的发行。有关第一阶段提案的评论意见应于2020年2月19日提交。
（来源：酷汇讯）
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