在瞬息万变的电子金融市场中,交易员必须以迅速的动作进行操作,高强度的工作加上巨大的压力使得他有可能出现按错键盘的现象,其雇主也将因此损失惨重,甚至导致了整个市场的动荡,这种情况被称为“胖手指”。
“胖手指”还有一个很形象的名字,叫“乌龙指”,在当下的金融市场中,电子交易技术和自动匹配引擎的高效智能正逐渐成为“胖手指”事件的主要原因。毕竟在电子交易之前,错误的订单常常在执行前就被取消,但是自动化系统容易导致“胖手指”错误在识别后无法取消。
“胖手指”错误出现,其力量往往比许多国际金融重大事件甚至“黑天鹅”的影响更大,且一旦交易者持仓方向与“胖手指”方向相反,交易者必将承担巨大的损失。
交易历史上那些著名的胖手指事件
2001年5月,美国雷曼兄弟(LEHMAN BROTHERS)证券公司伦敦分公司的一名交易员在接近收盘时出错,将一笔300万英镑的交易打成了3亿英镑,结果FTSE100指数瞬间暴跌120点,跌幅约2.5%,百家蓝筹股的300亿英镑市值化为乌有,而雷曼兄弟公司也损失了近800万英镑。
2001年12月,瑞银华宝(UBSWarburg)银行的一名经纪人原本应该以每股60万日元的价格卖出16股日本广告业巨头电通(Dentsu)公司的股票,但他却以每股6日元的价格卖出了61万股。这给瑞银华宝带来了7100万英镑的损失。
2002年10月,欧洲期货与期权交易所的一名经纪人在一笔期货交易中输入了错误的价格,结果导致这个世界最大的衍生证券市场暂时停盘3小时,指数暴跌500点。
2003年7月,芝加哥商业交易所(CME)因自动交易系统执行了大量超出限价范围的申报,导致E-mini标普500指数期货合约短时急剧下跌,交易所撤销约600份交易。
2005年6月,一名富邦证券公司的经纪人在接受客户交易委托时,将英文数字8000万(eighty million)误听为80亿(eight billion)。结果十分钟不到,台湾股市大盘指数从6284.82暴涨到6342.45点,百余股票涨停。
2005年12月,日本“J-COM大规模错误订单事件”,瑞穗证券一名交易员将“以610,000日元的价格出售1股J-COM股票”误输入为“以1日元价格出售610,000股J-COM公司股票”
2010年5月6日,美股“闪电暴跌”事件,30DJIA指数在不到20分钟的时间里狂泻近1000点,后又实现了快速反弹,其间,如埃森哲等知名股票曾一度跌到只剩几美分。
如何防范“胖手指”行情
鉴于“胖手指”行情往往发生的毫无预警且多在清淡行情下出现,所以对交易员来讲,最好的防范方法可能就是在系统中做好止盈止损线和避免在清淡行情下交易了。虽然在手动操作时多做确认也可以避免“胖手指”的出现,但在一些高度紧张的交易过程中很少会这样的时间,也很少会有这个精力。
对极端行情而言,已经设置好的止盈止损线可以很好的保护好资金,确保损失不会过大,因此在日常交易交易中设定好止盈止损线就成为最好的防范“胖手指”行情的方法。极端行情往往不可预期,无法提前判断行情方向,而同时设置止盈止损才可能更好的确保本金安全。
避免在清淡行情下交易,则能减少遇到“胖手指”行情的几率。不仅要做到不在此时段交易,最好做到不在此时段持仓。另外某些策略,在重仓的情况下(比如超过20%的仓位),尽量避免过夜,否则只要一次这样的行情出现,就会导致你的整个仓位爆掉。
当然,随着交易管理的合规化以及信息系统智能性的不断发展,类似“胖手指”事件应该会越来越少,但错误只能防范,很难说能够100%完全避免,所以风险管理从一开始就显得尤其重要,对个人如是,对机构也如是。
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